上周大盤(pán)就像行駛在農(nóng)村道路上的拖拉機(jī)一樣，圍繞著3000點(diǎn)上下顛簸，將很多人顛下了車(chē)，即使沒(méi)有下車(chē)的，也被晃悠得頭昏腦脹，賺了指數(shù)不賺錢(qián)的人多的是。好在盡管顛簸得厲害，滬市大盤(pán)還是站在了3000點(diǎn)上方，這讓很多股民心中多少有了點(diǎn)安慰�，F(xiàn)在，股民最關(guān)心的是下一步大盤(pán)如何走？為此，記者再次采訪了那位北京的專(zhuān)家老師，聽(tīng)他再來(lái)說(shuō)說(shuō)當(dāng)前的股市。
先聊大盤(pán)
專(zhuān)家老師說(shuō)，好久沒(méi)說(shuō)股市了，只因?yàn)椴恢涝撛趺凑f(shuō)。人們將投資者分為三個(gè)階段，第一階段是什么都不知道，第二階段是什么都知道，第三階段是知道什么可以知道，什么不可以知道。我自認(rèn)為到了第三階段，而早前大家熟悉的我在第二階段。那時(shí)候我天天有話(huà)說(shuō)，在博客里說(shuō)了還不算，還跑到電視臺(tái)去說(shuō)，生怕別人不知道自己知道什么�，F(xiàn)在看來(lái)，過(guò)去對(duì)資本市場(chǎng)的眾多觀點(diǎn)，多數(shù)僅僅是算作一家之言而已，不值一提。
專(zhuān)家老師說(shuō)，記得最后一次與《淮河早報(bào)》的讀者交流，我的觀點(diǎn)是大盤(pán)漲不起來(lái)，若問(wèn)操作策略，又提出死不割肉，算下來(lái)已經(jīng)過(guò)了好幾個(gè)月了，大盤(pán)也沒(méi)有進(jìn)入牛市，但比我想象的要好些，于是死不割肉便是正確的。今天我要說(shuō)什么，依舊是滑頭主義，死不割肉依然是鋼鐵的紀(jì)律，至于大盤(pán)，現(xiàn)在已經(jīng)站上3000點(diǎn)了，我已經(jīng)看的不那么壞了。指數(shù)的下一目標(biāo)位就是3200點(diǎn)左右了。
再聊止損
專(zhuān)家老師說(shuō)，選股有很多種角度，我們至少有兩招，一招是莊家的角度，一招是流動(dòng)性的角度。統(tǒng)計(jì)上講，這些選股方法在概率上都是成立的，但也都不是能夠百分之百成功的。問(wèn)題僅僅是遇到暫時(shí)的挫折怎么辦？有人提出了止損，并提出止損是投資重要的生存法則，然而我不這樣看，早在數(shù)年前，我與投資部同事，共同做了一項(xiàng)艱苦的測(cè)試，我們想搞清楚輸多少錢(qián)就應(yīng)該止損，結(jié)果讓我們很驚訝，通常投資者在股票虧損10-20%之間選擇割肉，短線(xiàn)交易型投資者甚至在損失5%的時(shí)候選擇離場(chǎng)，但是我們的統(tǒng)計(jì)表明，多數(shù)的止損是不必要的。如果把止損位放寬到30%，總收益反而變高了。當(dāng)然，這是長(zhǎng)期投資前提下的一個(gè)結(jié)論，但想想也不無(wú)道理。就說(shuō)現(xiàn)在的點(diǎn)位吧，3000點(diǎn)總有一天會(huì)回到4000點(diǎn)，這意味著只要熬得住，總有解套的機(jī)會(huì)。我們注意到，當(dāng)投資者止損離場(chǎng)后，交易的沖動(dòng)又會(huì)促使投資者重新進(jìn)場(chǎng)，于是很可能又面臨一次需要止損的選擇。重要的是，人們選股都遵循趨勢(shì)原則，而當(dāng)前趨勢(shì)良好的股票，一定比大盤(pán)漲的多，于是看起來(lái)像是止損的操作，事實(shí)上確實(shí)把一個(gè)低位的股票賣(mài)掉，然后又在高位買(mǎi)另一只股票，麻煩就是這樣產(chǎn)生的。
當(dāng)然，不同時(shí)期的策略是不同的，大盤(pán)在6000點(diǎn)附近時(shí)，平均市盈率高達(dá)60倍，股價(jià)回歸合理值幾乎是必然，這個(gè)時(shí)候不止損，日后會(huì)有更大的麻煩。又如那些熱門(mén)股，如果不幸在已經(jīng)充分炒作后跟進(jìn)，很可能一輩子股價(jià)也回不到我們的進(jìn)貨成本。一旦這樣的股票趨勢(shì)轉(zhuǎn)壞，止損幾乎是必然的選擇。而此時(shí)的市場(chǎng)，既不是牛市，也不是熊市，震蕩的能量與趨勢(shì)的能量大致相等，此時(shí)高拋低吸是正解。而止損是一種低拋式的操作，在概率上是不劃算的。若論必然性，持股有很高的概率做到終究不輸錢(qián)，而頻繁換股卻說(shuō)不清楚了。因此，不止損就成了最大的滑頭策略。
三聊操作
我們?cè)僬f(shuō)說(shuō)操作。成本均線(xiàn)依然很可能是把握趨勢(shì)最好的指標(biāo)。在上證指數(shù)上可以隨意設(shè)置成本均線(xiàn)周期，就把握大盤(pán)而言，最好用的成本均線(xiàn)組合是8、13、21日成本均線(xiàn)。他們的多頭排列代表上升趨勢(shì)，空頭排列代表下降趨勢(shì)，有朝一日大盤(pán)進(jìn)入大牛市，他們會(huì)對(duì)持股起到信心支撐作用。如果遇到大熊市，只要成本均線(xiàn)不反轉(zhuǎn)為多頭排列，誰(shuí)也不會(huì)回來(lái)買(mǎi)股票，股市的事情就基本搞定了。目前成本均線(xiàn)是多頭排列，股市卻不是大牛市，這讓人多少有些尷尬。幸運(yùn)的是，早前制約大盤(pán)上行的歷史套牢盤(pán)，時(shí)下已基本消化。就目前的市場(chǎng)環(huán)境而言，支撐大盤(pán)不跌的是主力的重倉(cāng)股，這可以從基金倉(cāng)位上看到，此外就是當(dāng)前并不高的市盈率。制約大盤(pán)上行的，是央行不斷拋出的緊縮政策，這個(gè)周期并沒(méi)有結(jié)束，今年的基調(diào)就是穩(wěn)健。于是投資者痛，并快樂(lè)著。痛，是因?yàn)橘嶅X(qián)機(jī)會(huì)并不多，快樂(lè)是因?yàn)橘r錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)也不大。
近來(lái)基金的倉(cāng)位略有降低，或許基金也玩高拋低吸，高了就賣(mài)點(diǎn)，低了就買(mǎi)點(diǎn)。如果基金真的進(jìn)入了出貨周期，我們應(yīng)該在盤(pán)面資金上看到場(chǎng)內(nèi)資金的流失。然而目前資金仍然是相對(duì)充裕的，就是說(shuō)目前市場(chǎng)并不差錢(qián)。也就是說(shuō)，如果成本均線(xiàn)多頭排列，盤(pán)面資金相對(duì)充裕，市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有什么可以擔(dān)心的，如果我們失去了成本均線(xiàn)及盤(pán)面資金的依仗，投資便變得不安全了。于是大家可能就問(wèn)，如果我在成本均線(xiàn)的上方，且市場(chǎng)資金充裕的情況下操作，大盤(pán)在成本均線(xiàn)下方，且缺錢(qián)的情況下回家，投資的戰(zhàn)略問(wèn)題不就解決了嗎？您想對(duì)了，答案就是這么簡(jiǎn)單。
最后聊選股
專(zhuān)家老師說(shuō)，有人說(shuō)目前是個(gè)股的時(shí)代，這是事實(shí)。如果我們逐一翻閱那些強(qiáng)勢(shì)股，會(huì)發(fā)現(xiàn)翻倍的股票比比皆是，難是難在找到下一個(gè)周期還在翻倍的個(gè)股。已經(jīng)漲的股票還可能再漲，而潛力股卻是在沒(méi)漲的股票當(dāng)中，于是有人反映，這股票你不買(mǎi)他就漲，你一買(mǎi)他就套，這又是怎么回事？這種結(jié)果與預(yù)期的落差，其原因主要出在一個(gè)牛股發(fā)育的時(shí)間周期上，就是說(shuō)，那些現(xiàn)在成為大牛股的股票，都有一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間孕育的過(guò)程，在操作上很難做到買(mǎi)入后即刻就漲。我們?cè)?jīng)提過(guò)三個(gè)小概率，趨勢(shì)是小概率事件，可預(yù)測(cè)的趨勢(shì)是更小概率事件，可把握的趨勢(shì)是非常小的小概率事件。選股，三分是技術(shù)，七分是賭博。這有點(diǎn)像風(fēng)險(xiǎn)投資，分散在十個(gè)項(xiàng)目上的資金，只要成一個(gè)，整體就贏了。所以重要的是，把我們已經(jīng)蒙對(duì)了的股票拿到全程，以此來(lái)平衡投資組合中沒(méi)怎么漲的那幾只股票。這項(xiàng)策略最好的工具，是大單成本均線(xiàn)，只要個(gè)股進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，只要大單成本均線(xiàn)不破，就不討論止盈問(wèn)題。是想，如果您一只股票翻倍，四只股票沒(méi)漲，平均收益也有20%。投資者的麻煩常常是那個(gè)翻倍的股票只賺到了20%，而沒(méi)漲的股票，卻在不斷換股中承受損失。于是整體上不賠不賺就不錯(cuò)了。其實(shí)在選股上，并沒(méi)有真正的專(zhuān)家，或者說(shuō)您也未必比我們差。首先，我們需要想清楚我們是在做什么，我們選股的目標(biāo)是求的一個(gè)短線(xiàn)價(jià)差，還是中長(zhǎng)期的翻倍？當(dāng)然大多數(shù)都希望選到中長(zhǎng)期的牛股，于是我們就必須明白，我們做不到每只股票都是牛股，基金經(jīng)理也做不到，但是基金經(jīng)理的實(shí)盤(pán)戰(zhàn)績(jī)，普遍比公眾好，只是因?yàn)樗麄兪褂昧私M合投資策略，就是說(shuō)我們可以同時(shí)找到5只可能成為牛股的股票，共同持有一個(gè)周期，以5只股票最好的那只決定換股節(jié)奏，當(dāng)那只最好的股票終止了牛市周期后，5只股票一起換，這樣做的結(jié)果在概率上會(huì)得到一個(gè)均衡的投資回報(bào)。既不會(huì)暴賺也不會(huì)爆賠。只要?jiǎng)e在大熊市中玩這一招，就不會(huì)有太多的問(wèn)題。
專(zhuān)家老師說(shuō)，那么，什么是股票賺錢(qián)的秘訣呢？依我之見(jiàn)，重要的是在大盤(pán)和個(gè)股上，給自己保留一份不割肉的權(quán)利，怎樣是不割肉的權(quán)利呢？無(wú)非是三點(diǎn)，位置不能太高，業(yè)績(jī)不能太差，主力不能太弱，您看，這不就結(jié)了？
(記者 李鈞)
